（原標題：中國的奢侈品行業，這塊香餑餑還香嗎？）

社會經濟的高速發展以及消費水平的提高日益刺激著人們對高品質生活的追求。受文化傳統、消費習慣等因素的影響，東亞地區對奢侈品的居高不下 - 在人們看來這是身份和財富的象征，購買它們也是對自己努力的認可。中國消費者是全球奢侈品市場的主要購買力之一，消費額在整體全球市場中的占比不斷增長，境內境外、線上線下的消費持續刺激著整體行業的發展。因此中國一直是各個全球奢侈品公司垂涎的疆域，尤其是近幾年來，國內奢侈品市場的迅速膨脹，讓更多國家的奢侈品都想“到中國去”。中國奢侈品消費市場似乎一直保持著蓬勃發展，未來一片光明--事實真的是這樣嗎？

回顧2021年的上半年，中國的奢侈品市場與兩年前的同期相比保持著健康增長（+107%YoY2），似乎已經看不到絲毫疫情的陰霾。加速增長的趨勢在7月的前三周依舊強勁，種種跡象都表明，時尚與奢侈品行業在疫情的沖擊下，正在以極快的速度復蘇。但在7月的最后一周，增速令人驚訝地下降到+46%YoY2（如下圖）。值得關注的是，到8月中旬，幾大奢侈品巨頭玩家包括LV母公司LVMH、Gucci母公司開云集團、卡地亞母公司歷峰集團的股價下跌嚴重，一度達到了大約10%。

進一步觀察各品牌的表現：愛馬仕和Tods在7月的表現都很出色，保持著高增長的勢頭；LVMH的表現則相對穩定，在LVMH集團內部，Celine的增長最高，但相對于占比超過50%的Louis Vuitton和Christian Dior，由于Celine的所占份額相對較小， 這些增長數字仍不足以為LVMH集團的表現帶來高增長；Tiffany有輕微的疲軟趨勢，但份額也只占到LVMH集團的10%左右，也不會構成太大的影響。

歷峰集團的表現依然強勁。Kering的線下表現情況整體上有一個疲軟的趨勢，主要來自Gucci；Bottega Veneta雖表現出色，但同樣由于所占份額較少，這種增長并不足以抵消其他品牌的疲軟；圣羅蘭（不包括化妝品）與其他增長強勁的品牌相比則表現冷淡。這種疲軟可能是由于渠道的轉移--Sandalwood的線上銷量數據表明，隨著Gucci在天貓官方商店的入駐，Kering成功地滲透到電商。

什么造成了中國零售業的整體下滑？是新變異病毒德爾塔毒株與金融困境相關的恐懼和情緒給消費行業整體踩了剎車？或是人們對奢侈品消費的需求發生根本的變化？不禁引人深思，消費者通過購買奢侈品來炫耀財富以及獲得同齡人認可的方式真的可取嗎？謙虛勤奮，努力工作，獻策獻計，貢獻專長，難道不是一個更好的方式來實現一個人的社會地位及價值，一個長期的可持續的方式帶來精神層面的滿足感及優越感嗎？你能想象在不久的將來，你會看到一群年輕的消費者，他們不再攀比他們穿了什么奢侈品，而是對比他們對社會的不同領域包括數學、工程、科學、藝術或體育方面的技能貢獻有多大？你能想象一個全新的時代，富二代們不再虛度光陰在社交媒體上炫耀他們的財富，而是把他們的時間和精力投身在研發技術和做對社會有幫助的事情上，比如更有效地產生可再生能源的方式？

反對“炫富”行為的政策的持續推進必將給中國奢侈品消費市場造成軒然大波，但美好的未來值得期待。刨去市場上的噪音 - 政策對整個行業影響有多大？什么時候會帶來影響？想了解更多關于本文背后的數據以及實時追蹤各大奢侈品玩家的表現，請聯系我們service@sandalwoodadvisors.com.

注：本文中數據來源于內部數據挖掘團隊，文章分析均為原創

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